近期小伙伴們在股市上戰(zhàn)績?nèi)绾危坎恢烙袥]有大跌眼鏡~小金有一位朋友是資深股民，提起最近的股市，每天都有說不完的話。其中某股開盤跌停且連續(xù)跌停的消息，讓小金印象深刻，原來股價還能這樣走？
跌破眼鏡的走勢
近日，某股票在A股上市第一天就實現(xiàn)了35%的大漲，當天成交金額超200億。中簽的股民還在歡呼慶祝的時候，第二個交易日在合競價階段就一字跌停。第三天又是同樣的跌停情況，兩天就蒸發(fā)了1059億市值。直到第四個交易日，結(jié)束了連續(xù)跌停。 在給了投資者短暫的希望后，有投資者覺得自己“又行了”，開始躍躍欲試。然而第五日開盤又是一個低開低走。不過這次有投資者表示，經(jīng)過前幾天之后，已經(jīng)“堅強”了~ 該股票之前人氣一直很高，估值也很高，許多投資者打算趁著打新股賺一筆，好不容易中簽了，頗有“中了個寂寞”的感覺。面對數(shù)次距離破發(fā)一線之隔的局面，很多投資者覺得，破發(fā)也是早晚的事。 什么是新股破發(fā) 破發(fā)簡單來說就是股市中股票的價格低于發(fā)行價的情況。而常說的新股破發(fā)指的就是新發(fā)行的股票上市當日（或三五日也可以算）就跌破發(fā)行價。之前小金講過一期打新股的相關(guān)內(nèi)容，說的就是有些投資者會申購新股，中簽異常艱難，但中簽之后一般會大賺一筆，雖然不是百分百賺錢，但是新股賺錢的幾率相對較大。 但是如果遇到新股破發(fā)，那就比較倒霉了，比如這次某股的情況，好不容易中簽了，結(jié)果天天跌停。 新股破發(fā)是什么導致的 這個問題其實沒有絕對的答案，只是依據(jù)往年多只出現(xiàn)新股破發(fā)的股票來看，可以大致總結(jié)出幾條規(guī)律。 1.市場本身比較低迷 在整體市場低迷的情況下，新股發(fā)行之后也很難漲上去，所以有人說新股破發(fā)一般不會出現(xiàn)在牛市。在歷年破發(fā)的股票中，受整體市場情況影響的還是比較多的。 2.新股發(fā)行價格太高 這也是新股破發(fā)的一個重要原因，比方說一只股票的實際價值就是10元，但是上市定價20元，超出了股票的實際價值，那么在上市之后出現(xiàn)破發(fā)也是正常的。至于為什么定價這么高，有的是受新股定價機制的影響，有的是為了更多的圈錢，還有的是估值過高產(chǎn)生了偏差，原因也是多種多樣的。 3.市場調(diào)節(jié)的結(jié)果 有人說破發(fā)是件好事，說明市場越來越成熟了，這樣的說法不無道理。發(fā)行價格被市場不認可的情況下，價格自動出現(xiàn)下跌，跌破發(fā)行價格。市場的自動調(diào)節(jié)功能越來越強，讓股票價格回歸實質(zhì)的價值，確實也不是壞事。 破發(fā)了怎么辦 此次針對某A股的連續(xù)跌停，該企業(yè)也給出了回應，如果真的破發(fā)，會通過“綠鞋機制”穩(wěn)定市價。 ?“綠鞋機制”是什么？ 官方的解釋，“綠鞋機制”也叫綠鞋期權(quán)，中國證監(jiān)會2006年頒布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第48條規(guī)定：“首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)”。這其中的“超額配售選擇權(quán)”就是俗稱綠鞋機制。因為首次使用該機制的公司是美國一家名為波士頓綠鞋制造的公司，所以被稱為綠鞋機制。 綠鞋機制的功能是，承銷商在股票上市之日起30天內(nèi)，可以擇機按同一發(fā)行價格比預定規(guī)模多發(fā)15%（一般不超過15%）的股份。 通俗的來講一下綠鞋機制比較常見的情景： 我們先要明確這里面的角色。發(fā)行方就是指的發(fā)行股票的公司；承銷商也就是保薦機構(gòu)，一般是券商的投行部門；投資者指的就是一般股民。 比方說某公司發(fā)行股票，計劃發(fā)行1億股，在綠鞋機制之下，承銷商可以要求該公司多發(fā)行15%的股票，這就是超額配售的部分。這部分股票不會在發(fā)行的時候就給到投資者，而是有個30日的期限。 這時候如果出現(xiàn)以下兩種情況 一、股票發(fā)行之后大漲。承銷商此時可以把這15%的股票賣給投資者，那么就等于以較低的發(fā)行價買入，又以較高的市場價賣出，通過賺取差價獲取利潤。這時候上市公司發(fā)行的股票是115%。 二、股票發(fā)行后大跌出現(xiàn)破發(fā)。承銷商可以用較低的市場價買入15%的股票賣給超額認購的投資者，但是投資者的認購價格仍然是發(fā)行價格，所以承銷商仍然可以賺取差價。這時候上市公司發(fā)行的股票仍然是100%。 不管怎么算，承銷商都是不虧的。 之所以說綠鞋機制可以穩(wěn)定市價，是因為股價上漲時，大量的賣盤可以壓制上漲；股價下跌時，承銷商買盤增加可以促進股價回升。但是對于投資者來說，是賺是賠那就純屬運氣，承銷商使用綠鞋機制的時間很關(guān)鍵。 投資者還該不該買 這個要看情況而定，誰也不能預料后期能不能漲上去。 新股破發(fā)的原因有很多，如果是市場低迷導致的，那等到市場情緒好轉(zhuǎn)可能會出現(xiàn)回漲。如果是因為本身定價過高，那在破發(fā)之后可能依然高于實際的價值，就不值得投資,除非是通過良好的經(jīng)營在多年之后提升了自身價值一步步漲到高位，這樣的企業(yè)也是有的。在往年新股破發(fā)的股票中，有的漲回去了，有的就一直在低價徘徊。因此如果有投資者想要趁機抄底，要三思而后行。 很多人把打新股視為“財富密碼”，也確實有很多成功的例子，但是隨著市場機制的日漸成熟，新股破發(fā)也許會越來越常見。投資者在選股的時候，還是要深入研究，這只股票、這家公司、這個行業(yè)是否有較大的發(fā)展前景，估值是否過高，投資最終還是會回歸到價值本身。