了解企業(yè)上市和境內(nèi)外證券交易，就一定不能錯過“存托憑證”。前段時間一些新規(guī)的變動將“存托憑證”一詞再次推到臺前讓更多人看到。今天小金帶大家了解一下存托憑證到底是什么~
2022年3月25日，滬深交易所聯(lián)手發(fā)布了《與境外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法》，內(nèi)容中涉及了中國存托憑證的上市、持續(xù)監(jiān)管、信息披露、交易、跨境轉(zhuǎn)換等各項業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。 之前2月份，《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》發(fā)布，為此次新規(guī)做了鋪墊。結(jié)合此次新規(guī)，這些政策對于中國存托憑證的機(jī)制和監(jiān)管做出了針對性安排。 存托憑證，指的是在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，本質(zhì)上是一種金融衍生工具。 打個比方，我國的一家上市公司想要把本公司的股票在國外流通，所以就把一定數(shù)額的股票委托給一家銀行保管，再由這家銀行通知外國的存托銀行在當(dāng)?shù)匕l(fā)行代表該股份的存托憑證，之后存托憑證就可以在外國的證券交易所進(jìn)行交易。 當(dāng)然，這只是個比方，存托憑證不一定代表的就只能是股票，委托的中間機(jī)構(gòu)也不一定就只能是銀行。 相應(yīng)的，中國存托憑證，指的是在境外上市的公司（包括香港）將部分已發(fā)行上市的股票托管在當(dāng)?shù)乇９茔y行，由中國境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、在境內(nèi)A股市場上市、以人民幣交易結(jié)算、供國內(nèi)投資者買賣的投資憑證，從而實(shí)現(xiàn)股票的異地買賣。 也就是說，中國存托憑證、美國存托憑證、歐洲存托憑證等名字的不同是由發(fā)行或交易的地方不同而決定的，本質(zhì)上仍然是存托憑證本身的邏輯。 1927年，英國的J.P.摩根公司想要向美國投資者出售股票，但當(dāng)時英國規(guī)定本國企業(yè)不許在海外登記上市。因此，他繞了一圈讓摩根銀行購買股票再打包成股權(quán)存托憑證向美國投資者出售，同時說服了紐約股票交易所允許上市交易，美國存托憑證由此誕生。 而中國存托憑證最早提出是在1997年亞洲金融危機(jī)之后，當(dāng)時大量在香港上市的“紅籌股”公司有強(qiáng)烈的內(nèi)地融資需求，提出推出中國存托憑證。但是自提出之后，到底要不要推出中國存托憑證一直爭論不休。不少中國企業(yè)在這期間在美國發(fā)行了美國存托憑證，南方航空、上海石化、東方航空、中國石化、中國石油等都是通過美國存托憑證的形式實(shí)現(xiàn)了在美國的上市。 但是數(shù)十年來，發(fā)行中國存托憑證這件事一直沒有定調(diào)，處于不斷的爭論和提議中。 直到2018年5月4日，中國證監(jiān)會表示，將開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行存托憑證試點(diǎn)。并就《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》向社會公開征求意見。《管理辦法》的出爐意味著中國存托憑證出現(xiàn)統(tǒng)一的制度規(guī)范，明確了存托憑證發(fā)行與交易的監(jiān)管要求和參與主體的基本權(quán)利義務(wù)。 2018年6月15日，滬、深交易所雙雙發(fā)布《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)股票或存托憑證上市交易實(shí)施辦法》，試點(diǎn)的企業(yè)鎖定在境內(nèi)公司、尚未在境外上市紅籌公司和已在境外上市紅籌公司三類。 中國存托憑證上市的要求有哪些呢？ 資金門檻 發(fā)行申請日前120個交易日按基礎(chǔ)股票收盤價計算的境外發(fā)行人平均市值不低于人民幣200億元。 時間門檻 在境外證券交易所上市滿3年。 數(shù)量門檻 申請上市的中國存托憑證數(shù)量不少于5000萬份且對應(yīng)的基礎(chǔ)股票市值不少于人民幣5億元。 交易貨幣 人民幣，申報價格最小變動單位為人民幣0.01元。 交易數(shù)量 申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份或者其整數(shù)倍，單筆申報最大數(shù)量不得超過100萬份。賣出余額不足100份的部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報賣出。 交易時間 當(dāng)日買入當(dāng)日不得賣出。 漲跌幅限制 10%。交易所全天休市達(dá)到或者超過7個自然日的，其后首個交易日的漲跌幅比例為20%。 交易制度 競價和做市混合交易制度。 投資者要求 申請權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元且參與證券交易24個月以上，誠信記錄達(dá)標(biāo)。 《暫行辦法》的出臺影響重大。 1.中國存托憑證的發(fā)行者一般是一些“紅籌股”公司，這些公司業(yè)績較好，管理水平也比較高，這類公司發(fā)行中國存托憑證可以進(jìn)一步提升整體競爭力，在國際市場上提升知名度，對我國整個資本市場起到積極帶動作用。 2.滿足融資需求，緩解融資壓力。 3.可以增強(qiáng)銀行的業(yè)務(wù)能力，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，加快國際化發(fā)展。 4.對于投資者來說，一方面可以有更多的投資選擇，另一方面在這個還是“新人”的制度之下，風(fēng)險難以把握，容易信息不對稱，散戶投資者要謹(jǐn)慎入場。 《暫行辦法》的出臺更大的意義是在整個資本市場上，不只是融資渠道的拓寬，也是國際資本市場加深合作的重要一環(huán)。對于普通投資者來說，提前加強(qiáng)了解，對市場提前觀察，可為以后的投資安排做好準(zhǔn)備。
