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9月18日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。
這是美聯(lián)儲4年以來首次降息。而在2022年3月至2023年7月美聯(lián)儲連續(xù)11次加息，累計加息幅度達525個基點。
過于的一年間，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在2.5%至5.5%之間，為23年來最高水平。
為什么美聯(lián)儲會在4年后降息呢？
首先，先來了解一下美聯(lián)儲。
美聯(lián)儲即美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)，是美國的中央銀行體系。從職能上說主要負責制定和執(zhí)行貨幣政策、監(jiān)管金融機構(gòu)、為美國政府、金融機構(gòu)和公眾提供一系列金融服務(wù)。這樣看來，與各國央行有類似之處。但是美聯(lián)儲與各國央行的組織架構(gòu)和監(jiān)管范圍等都存在區(qū)別。
美聯(lián)儲在全球金融體系中有著重要作用
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影響全球貨幣政策走向
這主要是因為美元是國際貨幣，同時還是國際貿(mào)易的通用貨幣。所以當美聯(lián)儲調(diào)整利率時，會對全球資本流動、貨幣變動和經(jīng)濟活動產(chǎn)生影響，其他國家的央行可能也會隨之調(diào)整利率，以維持本國的貨幣穩(wěn)定。
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影響全球金融市場穩(wěn)定
美聯(lián)儲的動作會對全球股市、債市、匯市等金融市場產(chǎn)生影響，尤其是會帶來大額資本流動。在全球金融危機期間，美聯(lián)儲也會采取一系列政策，比如向銀行提供緊急貸款、購買國債和抵押貸款支持證券等來穩(wěn)定金融市場。美聯(lián)儲與各國的央行存在一定的合作，共同維護全球金融穩(wěn)定。
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影響全球市場結(jié)構(gòu)
比方說，美聯(lián)儲如果實行量化寬松政策，可能導(dǎo)致大量資金流入債券市場，債券收益率下降，投資者就會尋求其他更高收益的資產(chǎn)，從而影響全球配置格局。
美聯(lián)儲為什么要降息
這個話題在近期討論量非常大，眾說紛紜，總得來說有幾點：
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美國的通脹率下降
之前美國通脹率一直高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%長期通脹目標。從最高的9.1%逐步降至6%、5%，到了2024年8月美國的通脹率下降到了2.5%，降息是大勢所趨。
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就業(yè)形勢嚴峻
加息固然可以抑制投資和消費，減少貨幣供應(yīng)量，降低通脹。但與此同時，也會讓企業(yè)和個人的借貸成本增加，影響經(jīng)濟增長。進一步帶來的就是就業(yè)市場疲軟、失業(yè)率上升。2024年美國就業(yè)形勢不容樂觀，過去3個月平均每月就業(yè)增長為11.6萬，增速明顯低于今年早些時候的水平。同時，失業(yè)率升至4.2%。
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經(jīng)濟增長乏力
此前，美聯(lián)儲多次加息，加息的幅度過大，美國的利率達到了近20年來的高點，給銀行帶來了巨大的壓力，甚至導(dǎo)致了一些銀行的破產(chǎn)。這些負面預(yù)期同時也帶來了美元貶值和資本外流的問題。經(jīng)濟增長前景不樂觀、面臨下行壓力，美聯(lián)儲已將2024年美國GDP增長預(yù)期調(diào)至2.0%。這個時候降息的舉措可以刺激投資消費，推動經(jīng)濟增長。
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政治因素和國際經(jīng)濟形勢
這兩點往往也是利率變動的原因之一，美聯(lián)儲的政策會影響到其他國家央行的政策，進而影響全球金融市場，反過來也是一樣的。全球經(jīng)濟形勢變化也會促使美聯(lián)儲采取措施以保持競爭力，通過降息來穩(wěn)定市場情緒、避免系統(tǒng)性風險。
對我們可能會帶來哪些影響
首先，從理論上來說，在我國貨幣政策和匯率政策保持不變的情形下，單純美聯(lián)儲降息，將導(dǎo)致：
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美元貶值，人民幣升值
有利于中國擴大進口，企業(yè)進口原材料、能源、高端設(shè)備等成本降低，有助于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級和滿足國內(nèi)消費需求的增長。
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更多資本流入中國市場
降息可能帶動部分國際資本流入中國市場。人民幣資產(chǎn)的回報率相對上升，會吸引更多跨境資本進入，這有助于改善國內(nèi)的流動性狀況，降低實體經(jīng)濟的融資成本。
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刺激房地產(chǎn)市場
資本流入可能會推高中國股市和房地產(chǎn)資產(chǎn)價格。
國務(wù)院新聞辦公室今天上午舉行新聞發(fā)布會，預(yù)計將存量房貸利率下降0.5個百分點左右。將全國層面的二套房貸最低首付比例由25%下調(diào)到15%。
政策的加持下，將對房地產(chǎn)產(chǎn)生更加積極的影響。
其次，如果我國的宏觀調(diào)控政策予以反應(yīng)，將可能存在進一步降息的影響。
美聯(lián)儲降息為中國貨幣政策提供了更多空間。此前，中美利差較大、匯率壓力等因素可能限制了中國降息的空間，而現(xiàn)在美聯(lián)儲開啟降息周期，中國貨幣政策的外部約束減少，中國央行可以更靈活地根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟形勢進行貨幣政策調(diào)整，進一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。
根據(jù)9月24日最新新聞訊息，中國人民銀行行長潘功勝24日在國新辦新聞發(fā)布會上宣布，降低存款準備金率和政策利率。近期將降準0.5個百分點，釋放長期流動性1萬億元，年底前可能還會擇機再降準0.25-0.5個百分點。同時，降低央行政策利率，七天期逆回購操作利率降低0.2個百分點，引導(dǎo)貸款市場報價利率（LPR）同步下行。
總之，此次美聯(lián)儲降息可能會吸引國際資本的大量流入，但對于股市、債市、房地產(chǎn)的影響還需要綜合各種因素來看。尤其是美聯(lián)儲在之后還會不會持續(xù)降息，或者改為加息，都會影響長遠的發(fā)展狀況，現(xiàn)在還很難斷言。投資者需要密切關(guān)注國際經(jīng)濟形勢和政策變化，及時調(diào)整策略，合理配置資產(chǎn)。