王女士：我存了五年定期，利息反而比一年期低，這合理嗎？
上海的王女士在某銀行網(wǎng)點質(zhì)問客戶經(jīng)理，她算了一筆賬：50萬元存5年，利息反而比存1年虧了1250元。
這種現(xiàn)象并非個例，甚至正在成為儲蓄市場的新常態(tài)。
隨著國有大行不斷下調(diào)5年期存款利率，多家大型銀行均出現(xiàn)存款利率“倒掛”，甚至中小銀行也開始跟進(jìn)。短期利率高于長期利率的 "倒掛" 現(xiàn)象，與過去二十年 "存期越長收益越高" 的規(guī)律形成鮮明對比。
出現(xiàn)利率倒掛的原因是什么
1. 銀行預(yù)判未來利率還要降，提前“鎖死”成本
長期存款利率與未來貨幣政策預(yù)期掛鉤，銀行如果覺得以后整體利率會下降，就不想現(xiàn)在用高利息鎖定長期存款。舉個例子，假設(shè)現(xiàn)在5年期利率1.6%，但預(yù)計明年利率降到1.3%，銀行現(xiàn)在收你 5 年的錢就得一直給1.6%，如果未來貸款利息也降了，銀行利潤就會變薄。所以銀行主動壓低長期存款利率，避免未來吃虧。
2. 短期資金“饑渴”
長期存款對銀行來說像 “長期負(fù)債”，利息高且不能提前用。而短期存款（比如 1 年、3 年）成本低，流動性更好。銀行希望用短期低成本的錢去放貸，避免資金壓在長期存款上。部分銀行（尤其是中小銀行）面臨短期流動性壓力的時候可能會提高1年期利率吸引資金。
3. 貸款利息下降，銀行要省成本
這幾年國家為了支持經(jīng)濟(jì)，多次降低貸款利息（比如房貸、企業(yè)貸款）。銀行借錢出去的利息少了，但還要給存款人利息，利潤就會減少。為了維持利潤，銀行只能想辦法降低存款成本，尤其是長期存款的高利息支出。
4. 存款競爭白熱化
銀行間存款競爭從“拼長期”轉(zhuǎn)向“拼靈活”。貨幣基金、國債等替代品收益率走低，反而讓1年期存款成為儲戶眼中的“香餑餑”。銀行尤其是中小銀行不得不加碼短期利率爭奪客戶。而大銀行資金相對穩(wěn)定，不需要靠高利息攬長期存款，導(dǎo)致長期利率反而更低。
總之利率倒掛是銀行應(yīng)對未來降息預(yù)期、降低成本的策略，也反映了經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化。等經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、貸款需求增加，長期存款利率可能會回升，并不是一成不變的。
投資者應(yīng)對策略
1. 存錢方式變化
短期存款優(yōu)先 選擇 1-3 年期存款，鎖定當(dāng)前相對較高的短期利率，避免長期利率進(jìn)一步下行的風(fēng)險。
階梯式存款 將資金分散存入不同期限，避免一次性鎖定低利率。比方說將資金分成多份，分別存入不同期限（如 1 年、2 年、3 年），既能兼顧流動性，又能享受部分長期收益。每筆存款到期后可以根據(jù)新利率轉(zhuǎn)存，靈活性比較高。
不要只看大銀行 部分城商行、農(nóng)商行或互聯(lián)網(wǎng)銀行短期存款利率較高，但需要注意中小銀行的信用風(fēng)險也更高，所以建議選擇存款保險覆蓋的銀行。
2. 尋找替代工具
能夠替代定期存款的金融工具大體上有幾種：國債、大額存單、貨幣基金、保險年金、REITs等。我們把這幾種做一個簡單對比：
有幾點需要注意：
國債會在指定時間發(fā)行，并不是隨時想買就能買，需要關(guān)注相關(guān)發(fā)行信息并及時搶購。 不同銀行的大額存單收益率差距比較大，尤其是中小銀行的大額存單有可能高出國有大行許多，需要投資者進(jìn)行篩選比較。 貨幣基金目前收益率比較低，幾乎是以上幾種金融工具中收益率最低的。 保險類產(chǎn)品目前相對來說收益率較高，但保險年金流動性較差，提前退保會有較大虧損，更適合資金長期不用的投資者。 REITs基金目前收益率較高，但相對來說風(fēng)險也更大，需要投資者謹(jǐn)慎選擇。
因此：
求穩(wěn)型投資者：優(yōu)先選國債、大額存單，鎖定當(dāng)前較高利率。 靈活型投資者：貨幣基金+1年期存款組合，可以隨時應(yīng)對資金需求。 進(jìn)取型投資者：可以用REITs、ETF基金替代部分存款，但需要承受較大波動，對專業(yè)性有一定要求。
3. 風(fēng)險對沖方案
即用保險來做“打底”！
利率下行周期中，增額終身壽險和年金險是“壓艙石”。但上文也提到過，保險類投資產(chǎn)品流動性較差，需要用長期不用的閑錢來做配置。
也正因為如此，保險類產(chǎn)品是可以作為風(fēng)險對沖的優(yōu)選產(chǎn)品。
4. 警惕高息陷阱
比方說某銀行推出的結(jié)構(gòu)性存款“保本高息”，盡管寫著“最高收益3.5%”，但仔細(xì)看合同發(fā)現(xiàn)，保底收益僅0.5%，3.5%需掛鉤股指上漲10%，而·2024年同類產(chǎn)品實際平均收益僅1.2%，這種情況下有貓膩的可能性非常大。
還有部分地區(qū)的以“存款送禮品”“貼息補到3%”攬儲，但這類操作可能涉嫌違規(guī)。
在存款利率“倒掛”成為常態(tài)的今天，投資者需要逐漸習(xí)慣通過階梯存款、資產(chǎn)組合應(yīng)對波動，用保險、國債筑牢基礎(chǔ)，再談收益提升，3%以上的無風(fēng)險收益已經(jīng)成為歷史。 注：文中觀點僅供參考，不構(gòu)成任何投資理財建議。