2025 年的中國(guó)債券市場(chǎng)，綠色金融債無(wú)疑是一顆耀眼的明星。 Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)銀行間市場(chǎng)綠色金融債券發(fā)行規(guī)模已突破1700億元，達(dá)2024年全年規(guī)模(2225億元)的四分之三以上。 2025年1月，國(guó)家金融監(jiān)管總局與央行聯(lián)合發(fā)布《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》，要求未來(lái)5年綠色金融業(yè)務(wù)占比顯著提升，并創(chuàng)新性地將 ESG 表現(xiàn)納入金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管評(píng)級(jí)。國(guó)有大行率先行動(dòng)，農(nóng)業(yè)銀行 600 億元綠色金融債的發(fā)行更創(chuàng)下國(guó)內(nèi)單期發(fā)行規(guī)模紀(jì)錄。 政策激勵(lì)其實(shí)是綠色金融債激增的主要原因，隨著 “雙碳” 目標(biāo)深化，清潔能源、污染防治等綠色產(chǎn)業(yè)融資的需求也在不斷增長(zhǎng)。政策紅利 + 產(chǎn)業(yè)需求，讓綠色金融債出現(xiàn)了井噴式增長(zhǎng)。
什么是綠色金融債？
根據(jù)中國(guó)人民銀行定義，綠色金融債是金融機(jī)構(gòu)發(fā)行、募集資金專項(xiàng)用于《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》內(nèi)項(xiàng)目的債券，涵蓋清潔能源、生態(tài)保護(hù)、污染防治等六大領(lǐng)域。
不是簡(jiǎn)單的 “環(huán)保債券”，本質(zhì)是以市場(chǎng)化手段推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的金融工具。
與其他債券相比，綠色金融債有兩個(gè)主要特征：
資金用途的強(qiáng)約束性 綠色金融債募集資金必須 100% 投向綠色項(xiàng)目，且需定期披露資金使用進(jìn)度。這種 “專款專用” 特性使其與普通企業(yè)債形成本質(zhì)區(qū)別： 普通債券資金可用于補(bǔ)充流動(dòng)性或償還債務(wù)，而綠色金融債若違規(guī)挪用將面臨監(jiān)管重罰。
利率低 符合條件的綠色項(xiàng)目可享受央行再貸款貼息，享受稅收優(yōu)惠，直接降低發(fā)行利率，所以融資成本低于普通債券。但是隨著 ESG 投資理念普及，越來(lái)越多機(jī)構(gòu)投資者愿意接受較低收益率以換取環(huán)境效益。
此外，綠色金融債還有很明顯的風(fēng)險(xiǎn)分散與長(zhǎng)期穩(wěn)定性特征，現(xiàn)金流更穩(wěn)定，這也是很多投資者選擇它的原因之一。
普通投資者如何參與？
以前綠色金融債大多是是機(jī)構(gòu)投資者的專屬，但現(xiàn)在普通投資者也從“圍觀者”變成了“參與者”。
普通投資者購(gòu)買主要有三個(gè)路徑：
銀行渠道 部分銀行推出專項(xiàng)綠色存款產(chǎn)品，利率較普通存款高 0.3-0.5 個(gè)百分點(diǎn)，資金定向用于污水處理、風(fēng)力發(fā)電等項(xiàng)目。 銀行還會(huì)發(fā)行一些綠色理財(cái)產(chǎn)品，門檻通常為1-5萬(wàn)元，投資范圍涵蓋綠色債券、綠色股票等。 基金渠道 綠色債券基金是通過(guò)購(gòu)買基金間接持有一籃子綠色債券，可有效分散單一債券風(fēng)險(xiǎn)，比方說(shuō)碳中和ETF，1000元就能起投。 還有一些ESG 主題基金，將綠色金融債納入投資組合。 交易所渠道 開(kāi)通證券賬戶后，可在交易所購(gòu)買上市的綠色金融債，個(gè)人投資者可像買賣股票一樣操作，比較靈活。
如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制？
綠色金融債并非零風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要警惕以下風(fēng)險(xiǎn)并掌握識(shí)別技巧：
1.洗綠風(fēng)險(xiǎn)：識(shí)破虛假綠色項(xiàng)目
識(shí)別的關(guān)鍵有三個(gè)：
查認(rèn)證：真正的綠色金融債需通過(guò)專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)證，如中債綠融認(rèn)證中心、氣候債券倡議組織（CBI）等。
查項(xiàng)目描述：可以查看募集說(shuō)明書(shū)中項(xiàng)目的具體描述。若某債券宣稱支持 “環(huán)保科技”，但未明確技術(shù)路徑或減排量測(cè)算方法，可能存在洗綠嫌疑。
看披露：是否定期公布項(xiàng)目進(jìn)展，沒(méi)有就有可能是虛假綠色項(xiàng)目。
2.信用風(fēng)險(xiǎn)：警惕高杠桿發(fā)行主體
關(guān)注償債能力：重點(diǎn)分析發(fā)行人的資產(chǎn)負(fù)債率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流等指標(biāo)。
選擇高評(píng)級(jí)產(chǎn)品：優(yōu)先投資 AAA 級(jí)綠色金融債。
3.政策風(fēng)險(xiǎn)：把握標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)態(tài)變化
綠色債券標(biāo)準(zhǔn)可能隨政策調(diào)整而變化。
不僅是國(guó)內(nèi)的政策，跨境綠色金融債需同時(shí)符合國(guó)內(nèi)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，同樣需要關(guān)注。
4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
綠色金融債換手率普遍低于普通金融債，需避免短期頻繁交易。
綠色金融債的爆發(fā)式增長(zhǎng)，是個(gè)人投資者參與綠色經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇。資金投向的真實(shí)性、項(xiàng)目的可持續(xù)性、收益的穩(wěn)定性是投資者需要關(guān)注的三大重點(diǎn)。資金具體投向哪個(gè)綠色項(xiàng)目？第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)是否權(quán)威？發(fā)行人的償債能力是否可靠？搞清楚這幾個(gè)問(wèn)題，才能在綠色金融的浪潮中把握機(jī)遇，避開(kāi)陷阱。投資者應(yīng)該盡量選擇上文提到的正規(guī)平臺(tái)購(gòu)買，投資理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)保護(hù)好自己的資金安全。
注：文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資理財(cái)建議。