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走進科創(chuàng)板——持續(xù)性火熱的科創(chuàng)板有何與眾不同?
發(fā)布時間:2019-04-26     點擊率:3536


要說有什么話題是我身邊的朋友樂此不疲討論的,那必然是股市,關系到自己的錢袋子,每個人都格外緊張。


最近,很多朋友向我咨詢目前市場上大熱的科創(chuàng)板。今天小金就給大家詳細介紹一下科創(chuàng)板,它為什么能如此火爆呢?




2018年11月5日上午,國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式上表示,將在上海證券交易所設立科創(chuàng)板。


此后證監(jiān)會發(fā)布了一系列相關文件。


2019年3月3日,上海證券交易所發(fā)布相關業(yè)務規(guī)則,標志科創(chuàng)板正式落地。


今年六、七月份,首批掛牌企業(yè)有望面世。


什么是科創(chuàng)板


顧名思義,科創(chuàng)板是指科技創(chuàng)新板。它不是創(chuàng)業(yè)板,不是新三板。是針對科技創(chuàng)新企業(yè),為擁有自主研發(fā)、擁有引領未來的核心技術的科技創(chuàng)新企業(yè)提供融資便利。

 

科創(chuàng)板有哪些特點?


企業(yè)范圍


符合科創(chuàng)板定位,面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求。優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略,擁有關鍵核心技術,科技創(chuàng)新能力突出,主要依靠核心技術開展生產(chǎn)經(jīng)營,具有穩(wěn)定的商業(yè)模式,市場認可度高,社會形象良好,具有較強成長性的企業(yè)。


六個重點支持產(chǎn)業(yè)


新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥


政策要點梳理


1、IPO和并購都實行注冊制,強化信息披露監(jiān)管。


2、允許同股不同權、紅籌架構。


3、前5個交易日不設漲跌停限制。漲跌停幅度放寬為20%。


4、推行保薦機構跟投制度,但必須由券商旗下子公司利用自有資金跟投。


5、對股東減持鎖定期比較寬松。


6、持股5%以上股東或?qū)嶋H控制人及其配偶、父母、子女,擔任董事、高級管理人員或者其他關鍵人員的,可以成為激勵對象,與主板《上市公司股權激勵管理辦法》完全相反。


7、股權激勵價格可以低于市場價50%,且鼓勵股票上限提高到總股本20%。


8、科創(chuàng)公司觸及終止上市標準的,股票直接終止上市,不再適用暫停上市、恢復上市、重新上市程序。不折騰,一次出清。


9、可以在主板分拆上市,刺激并購和跨板套利。


10.上市門檻降低,對一般企業(yè)推出5條基本面標準,不再以盈利作為主要考核指標。


11.用戶進入門檻會較高,散戶參與以間接為主。


 科創(chuàng)板與現(xiàn)有A股相比有哪些不同?




科創(chuàng)板

現(xiàn)有A股

企業(yè)門檻

虧損企業(yè)、紅籌企業(yè)

國內(nèi)盈利企業(yè)

投票權

允許同股不同權

必須同股同權

保薦券商

跟投2-5%,鎖定2年

沒要求,出事后相關負責人負責

審批流程

注冊制,20個工作日批復

審核制,慢慢排隊,扶貧企業(yè)和央企可以優(yōu)先

IPO定價

機構投資者之間互相詢價

參考23倍PE

發(fā)行配售

網(wǎng)下機構配售70%-80%,線上散戶打新20-30%

網(wǎng)下配售最多50%

開戶資格

2年交易時間,賬戶50萬以上資產(chǎn),包含錢和股票

開通創(chuàng)業(yè)板需2年交易時間,其余零門檻

交易規(guī)則

上市前5天沒有漲跌幅限制,之后每天漲跌停為20%,T+1

上市首日44%封頂,漲跌停10%,T+1

交易單位

每手不低于200股,然后1股遞加

每手100股

限售

高管3年,虧損企業(yè)5年,核心技術人員1年


交易規(guī)則

新增盤后定價交易,15:05-15:30,可以繼續(xù)按照當天的收盤價,根據(jù)申報時間先后順序繼續(xù)成交


退市規(guī)則

連續(xù)120日累計成交低于200萬股、連續(xù)20日交易價低于面值(1元)、連續(xù)20日市值低于3億、連續(xù)20日股東人數(shù)低于400人


詢價群體

機構投資人


網(wǎng)下發(fā)行比例

公開發(fā)行后總股本不超過4億股的,網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于公開發(fā)行股票數(shù)量的70%
 公開發(fā)行后總股本超過4億股或者發(fā)行人尚未盈利的,網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于公開發(fā)行股票數(shù)量的80%

公開發(fā)行后總股本不超過4億股的,網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于公開發(fā)行股票數(shù)量的60%
 公開發(fā)行后總股本超過4億股或者發(fā)行人尚未盈利的,網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于公開發(fā)行股票數(shù)量的70%

配售原則

應當安排不低于網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的50%優(yōu)先向公募產(chǎn)品、社保基金和養(yǎng)老金配售

應當安排不低于網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的40%優(yōu)先向公募產(chǎn)品、社保基金和養(yǎng)老金配售

保薦機構

強制跟投


戰(zhàn)略配售

高管及核心員工可以參與,比例不超過10%


綠鞋機制

無4億股以上限制

發(fā)行量4億股以上



總結幾個重點的區(qū)別


1、上市門檻

科創(chuàng)板主要針對的不是盈利企業(yè),而是尚未進入成熟期但具有成長潛力、且符合戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,以及具有科技型、創(chuàng)新型特征的中小和初創(chuàng)型企業(yè),允許尚未盈利企業(yè)上市、允許同股不同權公司上市、允許紅籌架構和VIE結構企業(yè)上市。


2、上市制度

科創(chuàng)板采取注冊制,上市速度會更快。目前初步預期的審核周期在6-9個月,證監(jiān)會在上交所審核通過后20個工作日內(nèi)完成注冊。這與目前香港的制度較為類似,提升了企業(yè)注冊發(fā)行上市的效率。


3、制度傾向

漲跌停幅度放寬,并有做空機制,制度上與世界接軌,為國際企業(yè)的入住鋪路。


4、用戶門檻

按照上交所發(fā)布的管理辦法,個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易,需要在申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券),同時投資者應有參與證券交易24個月以上的經(jīng)驗。


門檻要比現(xiàn)有A股更高,畢竟上市門檻低了,什么都能進入,如果像其它板塊一樣,散戶可以隨意進入,恐怕韭菜的命運更慘。但可以通過專業(yè)的公募基金來參與,有了公募的中間過濾,風險相對低了不少。


科創(chuàng)板帶來的市場反應


盡管距離科創(chuàng)板“開張”還有一段時間,但是整個市場都因此忙碌起來了。

  • 監(jiān)管層加快出臺各項相關政策與規(guī)則

  • 地方政府著手遴選企業(yè)并明確獎勵政策、投行全員出動儲備項目

  • 各路資金活躍尋找準標的

  • 虧損型科技企業(yè)開始重新審視自己的估值。

......

如今,各大券商卻早已開始了科創(chuàng)板交易客戶的“爭奪戰(zhàn)”。多家券商為了爭奪符合要求的科創(chuàng)板投資者,正在爭先恐后地啟動科創(chuàng)板的開戶預約。一些動作較快的券商早已啟動了科創(chuàng)板開戶預約工作。


截至3月12日,包括國泰君安、中信建投、銀河證券、民生證券、中投證券、招商證券、安信證券、長江證券、海通證券、平安證券、光大證券、國金證券、國信證券、信達證券等在內(nèi)的20余家券商可以開通科創(chuàng)板權限。


然而,多方添柴之下,科創(chuàng)板的火熱也引起了不少市場人士的擔憂。有市場人士表示,最近看了不少企業(yè),盡管對科創(chuàng)板了解不多,卻開始強調(diào)自己上科創(chuàng)板的打算,很多是被券商動員湊數(shù)量的,在想市場是不是太熱了?


不管怎么樣,除了爭取賺取第一桶金之外,小金也和大家一樣,對于科創(chuàng)板更多的是一種期待。


一種改變A股市場結構、推動創(chuàng)新和改革的期待。





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